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全球車企陷二戰(zhàn)后最大危機，中國市場成為救命稻草！
更新時間：2020-04-10
? ? ?工廠停工、銷量銳減、供應(yīng)鏈中斷，新冠疫情下的全球汽車行業(yè)正遭遇二戰(zhàn)以來的最大危機。
? ? “歐洲工廠每多關(guān)閉一周，整個行業(yè)就損失80億歐元。”研究機構(gòu)AutoAnalysis測算。疫情首先導(dǎo)致工廠停工，目前全球除中國以外的工廠基本全部關(guān)閉，至少120座汽車工廠停產(chǎn)。
? ? 需求更是銳減。咨詢機構(gòu)IHS Markit預(yù)測，2020年全球汽車銷量同比下降超過12%，跌幅高于2008年金融危機時的8%。
? ? “這次的問題比2008年嚴重很多，金融危機時是個別企業(yè)向政府尋求援助，這次是政府主動提出為企業(yè)紓困。”富瑞金融(Jefferies)中國策略研究主管Alexious Lee對《財經(jīng)》記者表示，“當時是金融海嘯導(dǎo)致財務(wù)危機，企業(yè)害怕資金斷裂，現(xiàn)在則是消費可持續(xù)性受影響，全球供應(yīng)鏈也不穩(wěn)定，汽車行業(yè)受到需求端和供應(yīng)端的雙重打擊。”
? ? 入不敷出之時，保存流動性是車企的第一要務(wù)。底特律三大車企和特斯拉都宣布了降薪計劃，包括高管降薪、推遲發(fā)放員工工資等。
? ? 一位保時捷德國總部員工告訴《財經(jīng)》記者，由于歐美汽車企業(yè)的工會一向強勢，企業(yè)一般不敢貿(mào)然裁員。但大眾集團(VOW3.DE)、福特汽車(NYSE: F)等巨頭已表示，如果疫情持續(xù)，裁員或許不可避免。
? ? 疫情暴發(fā)早、產(chǎn)銷恢復(fù)早的中國市場成為車企的救命稻草，大眾、寶馬集團(BMW.DE)、戴姆勒(DAI.DE)等公司的CEO都公開表示了對中國市場的信心。
? ? 但獨木難支。就算中國汽車工廠產(chǎn)能已恢復(fù)到九成以上，全球汽車供應(yīng)鏈緊密相連，中國汽車生產(chǎn)的部分零部件需要進口，供應(yīng)鏈斷供風(fēng)險或?qū)⒍螞_擊中國汽車產(chǎn)業(yè)，而且中國汽車銷量仍不到平日一半，無法真正拯救營收大減的歐美車企。
? ? 好消息是，相較于2008年金融危機時，各家車企的運營水平、現(xiàn)金流普遍有所提高，大眾、戴姆勒等巨頭已經(jīng)公開表示無需政府援助。
? ? “大眾等車企無論如何都能度過危機，但迪斯要的不僅僅是活下來，疫情是企業(yè)進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的契機。”德國美茨勒銀行(Bankhaus Metzler)的分析師Jürgen Pieper對《財經(jīng)》記者表示。
光是歐洲就有111萬員工生計堪憂
? ? 汽車制造是個快節(jié)奏的行業(yè)：機器臂運轉(zhuǎn)不停，每秒都有一輛汽車走下生產(chǎn)線。汽車企業(yè)每天想的都是怎么造出更多的車，然后賣出更多的車。
? ? 一個隱形的新冠病毒使得全球除中國以外的工廠基本停止轟鳴，據(jù)《財經(jīng)》記者不完全統(tǒng)計，僅在美國，已有至少9名汽車工人在確診新冠病毒后死亡。
? ? 銷售也在人們大多閉門不出的時節(jié)里銳減。沒有收入，也沒有生產(chǎn)，現(xiàn)在車企只能思考一個問題：怎么活下去。
? ? 美國三大汽車制造商宣布北美工廠全部停工，歐洲的汽車制造業(yè)也以意大利為圓心向外停擺，日本八家車企都已經(jīng)宣布暫停日本國內(nèi)的汽車生產(chǎn)，豐田汽車(NYSE: TM)還相繼叫停了南非、埃及等地的工廠，復(fù)工時間至今未知。據(jù)統(tǒng)計，目前全球已有至少120座汽車工廠停產(chǎn)，僅在歐洲就有111萬名員工生計直接受到影響。
? ? 以戴姆勒公司為例，CEO康松林(Ola K llenius)介紹，全球大多數(shù)工廠關(guān)閉，行政運作也已停止，只保留了研發(fā)工作。而研發(fā)人員和董事會成員也分為兩組，輪流工作。
? ? 多家機構(gòu)紛紛下調(diào)了對全球汽車銷量的預(yù)測數(shù)據(jù)。信用評級機構(gòu)穆迪(Moody's Investor Service)今年以來三次下調(diào)2020年銷量預(yù)期，預(yù)計2020年全球汽車銷量將下降14%，其中西歐市場受到的沖擊最大，降幅為21%。此前穆迪先后預(yù)計全球銷量將下降4.6%和0.9%。
? ? 研究機構(gòu)AutoAnalysis測算，如果歐洲和北美的汽車工廠繼續(xù)關(guān)閉到4月底，那么汽車行業(yè)將會損失逾1000億美元的收入。具體來說，歐洲市場的汽車銷量將減少260萬臺，損失達660億歐元；北美銷量減少200萬臺，損失達520億美元。歐洲斯托克600汽車&零部件指數(shù)三月內(nèi)跌去34.88%，處于七年間的最低水平。
? ? 全球最大車企已經(jīng)出來“哭窮”。大眾汽車集團CEO赫伯特·迪斯(Herbert Diess)在接受德國媒體采訪時表示，大眾目前在中國市場以外沒有收入，但仍需承擔每周約20億歐元的固定成本。
? ? 按2019年193億歐元的利潤計算， 工廠停一天，大眾集團就損失5000萬歐元。大眾汽車首席財務(wù)官弗蘭克·維特(Frank Witter)表示，受疫情影響，今年一季度的息稅前利潤或?qū)娜ツ晖诘?8億歐元直接腰斬。
? ? 供應(yīng)商一損俱損。加拿大麥格納(NYSE: MGA)、法國佛吉亞(EPA: EO)和德國大陸集團(CON.DE)都認為今年形勢十分嚴峻，撤回了原定的2020財年預(yù)期。
? ? 德國政府估計，疫情將導(dǎo)致大約215萬人進入短時工作狀態(tài)，“肯定會比金融危機時要多出很多”。短時工作制(Kurzarbeit)是德國首創(chuàng)的失業(yè)救濟制度，指在企業(yè)缺少訂單時，員工相應(yīng)減少工作時間，雇主只按實際工作量支付工資，剩余部分由政府補償60%，用以避免裁員。
? ? 德國經(jīng)濟顧問委員會預(yù)計，德國今年的GDP將降低2.8%，最糟甚至可能降低5.4%。畢竟德國需要打完疫情全場——中國是德國的第一大貿(mào)易伙伴，德國公司一面仰仗中國市場的需求，一面也需要中國供應(yīng)鏈，德國剛打完中國疫情上半場，馬上就得在自家門口打下半場。
大車企現(xiàn)金流還能撐，但也不排除裁員可能
? ? 入不敷出是車企共同的困境。為了減少支出，底特律三大車企和特斯拉都宣布了降薪計劃。
? ? 從5月1日起，福特汽車300名高管降薪，降薪幅度為20%~50%不等，最少持續(xù)5個月；通用汽車(NYSE: GM)宣布推遲支付全員20%的薪水，并在2021年3月15日前補發(fā)工資；FCA(NYSE: FCAU)亦將延期支付員工工資的20%，董事會全部成員放棄2020年剩余的薪酬；4月13日起，特斯拉(NASDAQ: TSLA)也將臨時降薪：副總裁以上級別工資削減30%，總監(jiān)以上級別工資削減20%，剩余員工工資削減10%，直至二季度末。
? ? 開源也必不可少。通用汽車從信貸額度中提取160億美元，將現(xiàn)金儲備增加一倍。福特汽車則提取了154億美元，并暫停派發(fā)股息以增加財務(wù)靈活性。另據(jù)外媒報道，豐田汽車正在尋求1萬億日元(約90億美元)的貸款，戴姆勒也在尋求100億歐元的銀行資金支持。
? ? 不少車企轉(zhuǎn)產(chǎn)口罩、呼吸機等抗疫物資。比如通用汽車從3月底開始生產(chǎn)外科口罩，兩周內(nèi)達到日產(chǎn)能5萬個。呼吸機生產(chǎn)也在《國防生產(chǎn)法》的強制要求下開啟，通用汽車動員了1000多名員工和近100家供應(yīng)商，月產(chǎn)能目標為1萬臺。
? ? 相較于2008年金融危機時，各家車企的運營水平、現(xiàn)金流都有了較大提高。現(xiàn)階段入不敷出當然慘，如果賬面上還有不少現(xiàn)金，危機尚不算迫在眉睫。
? ? 大眾、戴姆勒、寶馬等大公司單靠自家現(xiàn)金就夠撐3個-5個月，德國杜伊斯堡-艾森大學(xué)企業(yè)經(jīng)濟學(xué)教授、汽車專家費爾迪南德·杜登霍夫(Ferdinand Dudenh ffer)告訴《財經(jīng)》記者，歐洲市場有望在2個月后回彈，美國則需要4個-5個月，因此他們的經(jīng)營風(fēng)險相對可控。
? ? 這與大眾汽車首席財務(wù)官弗蘭克·維特的表態(tài)互為印證：面對歐洲疫情壓力，大眾擁有充裕的流動性，還可以通過發(fā)行債券度過危機。根據(jù)2019年財報，大眾集團擁有243億歐元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，以及1580億歐元的信用額度。按照迪斯所說的每周20億歐元成本來計算，大眾集團的現(xiàn)金就夠其支撐3個月，遑論還有額度極高的信用貸款。
? ? 戴姆勒的狀況也不錯，CEO康松林公開聲明無需政府援助。一方面，戴姆勒有充足的資金來度過危機，另一方面，在疫情之前也積累了很大的訂單量。
? ? 分析師Jürgen Pieper告訴《財經(jīng)》記者，行業(yè)內(nèi)一般很少取消訂單，尤其是高溢價的車型，訂單量關(guān)乎危機之后的經(jīng)營，能給車企提供很大的信心。
? ? 但不是所有車企都有能力自救。杜登霍夫分析道，雷諾(RNO.PA)、日產(chǎn)(7201.T)、捷豹路虎、福特、FCA等流動性稍差、在疫情前就經(jīng)營狀況稍弱的公司，會在未來幾個月里向政府求援，一些公司的狀況甚至比2008年金融危機時更糟糕。這幾家公司2019年的凈利潤大跌，跌幅從19%到99%不等。
? ? 而供應(yīng)商比車企的抗風(fēng)險能力更低，Jürgen Pieper提醒，一些零部件企業(yè)已經(jīng)尋求政府緊急援助。
? ? 更大的問題在于，沒有人知道疫情何時結(jié)束。即使工會一向強勢，大眾、福特等巨頭也發(fā)出警告，如果疫情持續(xù)時間過長，將不得不考慮裁員。
? ? “根據(jù)我們的預(yù)測，歐洲汽車的銷售需要十年才能恢復(fù)到2019年的水平，”杜登霍夫?qū)Α敦斀?jīng)》記者分析道，“如果需求下降，產(chǎn)能也不可能保持不變，產(chǎn)能必須適應(yīng)市場需求，因此歐洲汽車行業(yè)未來將會裁員。在裁員這件事情上，重要的不是現(xiàn)金流，而是需求。”
? ? “復(fù)蘇預(yù)計需要6個到9個月，大眾等車企無論如何都能度過危機，但迪斯要的不僅僅是活下來，”Jürgen Pieper對《財經(jīng)》記者表示，疫情是企業(yè)進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的契機。由于向電動化轉(zhuǎn)型的需要，車企大多需要降低成本為研發(fā)釋放資金，比如大眾集團就在2019年宣布，將在2023年前砍掉7000個工作崗位，四年間從人事、采購和非材料間接費用等方面，一共節(jié)省約20億歐元。
? ? 積極自救的車企們希望盡快復(fù)工。外媒報道，德國三大車企CEO在4月1日和總理默克爾通話，研討如何在做好員工防護的情況下盡快復(fù)工。
? ? 車企高管們認為，單個國家復(fù)工沒有意義，歐盟一盤棋，意大利和西班牙的供應(yīng)鏈也得跟上。汽車制造業(yè)是工業(yè)生產(chǎn)的“皇冠”，多級供應(yīng)商環(huán)環(huán)相扣，缺一不可。由于供應(yīng)鏈限制，在宣布美國工廠停工之前，戴姆勒工廠的產(chǎn)能已經(jīng)減少。
中國市場成救命稻草，但斷供風(fēng)險可能二次沖擊中國汽車業(yè)
? ? 為了保護汽車工業(yè)，多國政府已經(jīng)準備介入。德國政府提供總共4000億歐元的政府貸款擔保，以保證中大型企業(yè)的融資，還另為瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)準備了1000億歐元的特別貸款額度。法國政府則愿意提供3000億歐元的政府貸款擔保，甚至不排除將企業(yè)國有化。
? ? 政府貸款擔保只能幫助車企渡過一時危機，恢復(fù)銷售才是長久之道。各車企最大或者次大市場的中國，被寄予厚望。
? ? 中國市場疫情暴發(fā)早，產(chǎn)銷恢復(fù)也早。車企從2月10日開始先后復(fù)工，疫情中心武漢工廠的生產(chǎn)線也在3月11日開始恢復(fù)，工業(yè)和信息化部副部長辛國斌表示，截止3月底，汽車企業(yè)整體開工率已達97%，員工復(fù)崗率為82%，總體達產(chǎn)率與去年同期水平相當。
? ? 但迪斯坦陳，盡管目前市場需求已恢復(fù)，但大眾汽車在華的產(chǎn)能只恢復(fù)到疫情暴發(fā)前的一半水平。
? ? “由于中國迅速克服疫情影響，產(chǎn)業(yè)鏈集中在中國的車企承受供應(yīng)鏈的風(fēng)險相對較小，可以通過加快復(fù)產(chǎn)步伐，彎道超車趕追對手”， Alexious Lee對《財經(jīng)》記者說，疫情過后，各大車企需要檢討并深思長期戰(zhàn)略，包括加快國產(chǎn)化布局。
? ? 戴姆勒、大眾、寶馬等CEO都公開表示了對中國市場的信心。康松林說：“目前大多數(shù)中國經(jīng)銷商已開業(yè)，并且每天到店里的人都在增多。”
? ? 中國市場的汽車銷售正在緩慢復(fù)蘇。根據(jù)中國汽車流通協(xié)會4月3日發(fā)布的數(shù)據(jù)，4S店復(fù)工率為98.8%，但客流恢復(fù)率和銷售效率分別僅為66.4%和63.8%。
? ? 此外，全球汽車供應(yīng)鏈緊密相連，供應(yīng)鏈斷供風(fēng)險或?qū)⒍螞_擊中國汽車產(chǎn)業(yè)。
? ? 廣汽集團黨委書記、董事長曾慶洪表示，廣汽有5%-10%的電子部件、控制鍵需要從國外進口，“比如說雅閣、凱美瑞是全球車型，在中國生產(chǎn)20萬，在國外生產(chǎn)100萬，國外生產(chǎn)的成本更低，我們國家不可能什么事都做。”
? ? 一汽解放采購部主任工程師郭力銘則告訴《財經(jīng)》記者，以前的供應(yīng)鏈管理問題都是區(qū)域性的，比如由于天氣原因?qū)е虏荒苌a(chǎn)或者物流停運，企業(yè)用一周去排查、識別、關(guān)注風(fēng)險就夠了，但“從來沒有遇到過像這次疫情這么復(fù)雜的問題，風(fēng)險管理從1月底做到現(xiàn)在，從全國做到全球。”
? ? 無論如何，艱難重啟的中國市場已成為歐美車企的救命稻草，盡管稍顯柔弱。